3월 금통위 의사록

역시나 위원 매칭은 임의로. 경기가 나쁜건 알겠지만 인하의 비용이 우려되니 지켜보자는 2월의 논조와 대동소이하다. 신임 위원들은 과거 발언 내용들을 살펴보니 정책성향이 나름 섞여있는 듯 한데, 일단 시장에는 그래도 분위기가 환기되지 않겠냐는 기대감이 꽤 고조되는 중.

위원 1 – 정해방 (4월에 임기 만료)

수출 감소세가 지속되고 내수도 부진해 성장의 하방 리스크가 우려됨. 다양한 해외 변동 이슈가 있으니 진중하게 대처하자. 불필요한 멘트가 다수.

금융안정, 주요국 통화정책 추이, 자본유출입, 가계부채 등등을 다 지켜보며 기다리자. 동결.

위원 2 – 하성근 (4월에 임기 만료)

수출 부진은 일부 품목이 주도하는 것이 아니라 전방위적이다. 수출 감소가 내수의 둔화로 연결되는 효과가 커지고 있음. 설비투자도 부진하며 소매판매도 하향 중. 물가 역시 여전히 당초 전망을 하회할 것으로 판단됨.

글로벌 경제의 하방리스크 점증으로 주요국의 추가 통화 완화정책 가능성이 높아지는 중. 따라서 대규모 자본유출의 가능성은 제한적. 가계부채 증가세 역시 작년 4분기 이후 둔화 추세이며 금융당국의 관리 강화로 향후에도 가계부채 증가속도는 상당 수준 완화될 것. 인하.

위원 3 – 정순원 (4월에 임기 만료)

2월 수출이 물량은 늘었고, 개소세 인하 연장으로 소비도 부진의 정도가 완화. 그러나 전반적인 경기 하방리스크 확대 흐름이 반전된 것은 아님. 내수의 회복세는 완만하겠으나 수출부진과 더불어 소비회복세도 제약될 것. 성장경로의 불확실성은 여전히 높으며 물가도 낮게 유지될 것.

전반적으로 경기 하방리스크는 확대되었음. 다만 구조적으로 경기회복세가 미약한 상황에서 금리조정을 통한 부양정책은 한계가 있을 수 밖에 없음. 주요국 통화정책과 경제상황을 좀 더 지켜보자. 동결.

위원 4  – 문우식 (4월에 임기 만료) or 함준호 or 장병화

수출부진이 서비스업까지 영향을 미치며 내수회복세도 약화 중. GDP 마이너스갭이 확대될 가능성 점증. 디스인플레이션 압력은 완화 중이나 지켜봐야 할 듯하고, 생산 부문의 유휴생산력 규모는 더 확대되는 모습.

추가적인 금리조정의 입지가 생성되고 있는 것으로 보이나, 금리조정의 긍정적 효과 대비 잠재적 비용과 위험이 여전히 높음. 성장과 물가, 대내외 금융 불안 요인을 점검하며 정책조정의 유연성을 견지하자. 동결.

위원 5 – 문우식 (4월에 임기 만료) or 함준호 or 장병화

내수 중심으로 완만한 회복세는 예상되나 성장경로의 불확실성은 높아짐. 물가는 낮게 유지되겠으나 저유가 압력은 하반기로 갈수록 약화될 것.

성장과 물가의 하방리스크가 증대되었지만 대외 불확실성이 높은 만큼 상황을 더 지켜보자. 주요국 통화정책 결정이 국내에 어떤 영향을 지킬지 관심. 동결.

위원 6 – 문우식 (4월에 임기 만료) or 함준호 or 장병화

수출과 내수 부진이 지속되었으나 부진의 정도는 완화. 성장에 대한 하방리스크는 상존. 물가는 낮아 보이지만 전에 말했듯 높은 주거비 부담을 반영하면 물가목표에 근접한 것으로 판단됨(지난 의사록에서 전세 상승을 물가 상승으로 착각했던 그 바보 같은 위원2).

통화정책결정 회의에서는 발언의 의미가 전혀 없는 가계부채 관리방법을 쓸데없이 나열. 동결.